徐諾金：貨幣政策“穩中求進”

央行剛剛宣布4月25日定向降準“落地”，市場再對貨幣政策是否轉向進行一番猜測。

中國人民銀行調查統計司副司長徐諾金對此表示，2014年，央行將堅持穩中求進的總基調，繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性，既不放松也不收緊銀根。徐諾金是在《清華金融評論》上如此表示的。

根據目前經濟金融形勢和2013年經濟運行的整體情況來看，“不宜收緊，也不能放松”符合我國當前的經濟實際。“貨幣政策不能放松，不能理解成信貸不能放松。”

徐諾金表示，穩健的貨幣政策要求貨幣總量不能放松，貨幣供應量增長速度不能過快，但是信貸要搞活，要優化，要讓金融機構在資金配置中發揮作用，金融機構中的資金要配置到實體經濟中去。

通過市場化的手段，微觀主體可以決定信貸資源的配置。每一個金融機構是一個微觀主體，當用行政手段將信貸資源配置到金融機構時，就會造成表內信貸資源的錯配，從而出現表外業務，這種表外配置實際上是市場割裂和價格扭曲的結果。

在徐諾金看來，雖然2013年我國保住了7.7%的經濟發展速度，但也存在一些問題，比如2013年12月份較11月份出現反向回落。從經濟增長的動力結構來看，存在預期消費推動的后勁不足問題，投資受到抑制，投資增長也存在資金的來源無法保障的問題。

從國外的情況來看，雖然美國、歐洲有復蘇向好的勢頭，但是也存在諸多不確定性因素。美國經濟總體上來說，應該是復蘇勢頭比較樂觀，但退出量化寬松（QE）會對自身經濟發展造成什么樣的影響，其效應還未完全體現出來，同時就業市場也存在不確定因素。所以，“穩中求進”“不宜收緊，也不能放松”的提法是非常正確的。